Point de conjoncture, Janvier 2019

Une conjoncture mondiale marquée par des tensions commerciales et sociales
 
Le contexte international aurait été marqué  par le renforcement des tensions commerciales liées au durcissement des mesures protectionnistes annoncées par les Etats-Unis et la Chine, les modalités non encore définies du Brexit et l’accentuation des mouvements sociaux dans certains pays de l’Europe. Dans ce contexte, l'activité dans la zone euro aurait progressé de 1,6%, pour clôturer l'année 2018 avec une hausse de 1,9%, au lieu de +2,5% en 2017. La croissance américaine aurait, pour sa part, atteint 3,6%, au quatrième trimestre 2018, profitant du stimulus de la politique budgétaire expansionniste, en faveur de l'investissement et de la consommation privés.
 
Dans les pays émergents, la croissance chinoise aurait, quelque peu, décéléré au quatrième trimestre 2018, suite au ralentissement de la demande intérieure et du commerce extérieur, pour se situer à 6,6% en 2018, au lieu de +6,9% en 2017. En Russie et au Brésil, les pressions inflationnistes liées à la dépréciation de leurs monnaies auraient pesé sur l’activité, alors qu'en Turquie, la croissance aurait ralenti pour se situer à 3,6% en 2018, au lieu de +7,3% un an plus tôt, pâtissant d’un repli de la production industrielle et d’un regain d'inflation suite à la dépréciation de la livre turque. A l'inverse, l'économie indienne serait restée dynamique, affichant une progression de 7,5% en 2018, après +6,2% en 2017.
 
Sur le marché des matières premières énergétiques, le cours du Brent se serait établi, en moyenne, à 68$/baril au quatrième trimestre 2018, en hausse de 10,6% en variation annuelle. Après avoir culminé à 85$/baril au début d’octobre 2018, le cours du Brent s'est replié en dessous de la barre de 60$ en décembre, en raison de l’accumulation d’un excédent d'offre mondiale, d’une hausse des stocks aux Etats-Unis et des craintes de ralentissement de la croissance mondiale. Les cours des céréales se seraient, pour leur part, renchéris au cours de la même période, avec des augmentations respectives de 19,1%, 17,4% et 7,9% pour le blé tendre, le blé dur et le maïs. Dans ces conditions, l'inflation aurait atteint +2,4% aux Etats-Unis et +2% en zone euro, au quatrième trimestre 2018, au lieu de +2,1% et +1,4%, respectivement, un an auparavant.