Note de conjoncture trimestrielle - Avril 2019–

Ralentissement de l'économie mondiale
 
                       Le climat conjoncturel dans les pays avancés serait resté atone au premier trimestre 2019. Dans la zone euro, l'activité aurait progressé de 1,2% en rythme annualisé, au lieu de +1,6% un an plus tôt, impactée par la contraction de la croissance italienne et le moindre dynamisme de l'économie allemande. Cette dernière, plus exposée au ralentissement du commerce mondial, aurait été affectée par l'essoufflement du secteur automobile pendant deux trimestres consécutifs suite à l'entrée en vigueur de la nouvelle norme anti-pollution au 1er septembre 2018. En France et en Espagne, l'activité aurait fait preuve de plus de résilience, soutenue principalement par la demande intérieure. Pour sa part, la croissance américaine aurait décéléré, sous l'effet du ralentissement de la consommation des ménages et de la baisse des dépenses publiques liée au shutdown. De son côté, l'activité britannique aurait de nouveau ralenti, pénalisée par le contexte d'attentisme lié à l'issue de l'accord sur le Brexit.
 
                        Dans les pays émergents, l’activité aurait évolué moins favorablement au premier trimestre 2019. En Chine, la croissance aurait décéléré pour atteindre +6,3%, au lieu de +6,8% un an plus tôt, pénalisée par l'atonie de la demande aussi bien extérieure qu'intérieure et ce, malgré la mise en place, depuis janvier 2019, de mesures fiscales incitatives et d'assouplissement de la politique monétaire. Les économies russe, brésilienne et turque auraient, quant à elles, été affectées par la dépréciation de leurs monnaies, les pressions inflationnistes et le ralentissement du commerce mondial. En revanche, l'activité en Inde serait restée bien orientée, soutenue par la vigueur de la demande intérieure, notamment la consommation des ménages.
 
                        Sur le marché des matières premières énergétiques, le cours du brent se serait établi, en moyenne, à 63,5$/baril au premier trimestre 2019, en baisse de 5,2% en variation annuelle, malgré une réduction de l'offre suite à la diminution de la production décidée par les pays de l'OPEP ayant favorisé une hausse du prix au mois de mars. Les cours des céréales, notamment ceux du blé tendre et dur et du maïs, se seraient renchéris, respectivement, de 18,6%, 11,6% et 5,3%, au cours des deux premiers mois de 2019. Dans ces conditions, l'inflation aurait atteint +1,6% aux Etats-Unis et +1,5% en zone euro au premier trimestre 2019, au lieu de +2,1% et +1,3%, respectivement, un an auparavant.